Hoofdstuk 6

Hypothecaire lening: geldlening op onderpand van een onroerende zaak (grond en gebouwen)

De grootte van het bedrag dat geleend kan worden hangt af van je schulden, inkomen (van partner)
3 soorten:
1. lineaire hypotheek
2. spaarhypotheek
3. annuïteitenhypotheek

De lineaire hypotheek
Elke periode een gelijk bedrag aan aflossing
lasten per maand: aflossing + (interest – belastingvoordeel) delen door 12
van groot belang is het inkomen van iemand, hoe hoger, des te groter het belasting aftrek. Belasting wordt geheven door schijventarief.
Maar hoe meer je verdient, hoe meer belasting je moet betalen, we noemen dit: inkomsten belasting is progressief

Men moet niet alleen belasting betalen over het inkomen, maar ook over de inkomsten uit de eigen woning: eigenwoningforfait, wordt bij het inkomen opgeteld en vervolgens wordt er belasting over betaald. Wordt berekend als percentage over de WOZ-waarde van de woning.

Voordelen:
- de intrestkosten worden snel lager
- de schuld wordt steeds kleiner
Nadelen:
- doordat de interestkosten steeds lager worden, neemt ook het belastingvoordeel snel af
- de uitgaven wegens interest en aflossing zijn in de eerste jaren het hoogst, terwijl het inkomen dan meestal nog lang niet het hoogste niveau heeft bereikt

De spaarhypotheek
Gedurende de looptijd los je niet af, in plaats daarvan betaal je elk jaar (/maand) een spaarpremie. Spaarpremie is afhankelijk van de looptijd vd lening en het inkomen.
Onderdeel van de spaarpremie is de premie voor een overlijdensrisicoverzekering: als de hypotheekafsluiter tijdens de looptijd overlijdt, wordt de schuld kwijtgescholden.
Looptijd korter -> meer premie

Voordelen:
- het fiscale voordeel is groot: elk jaar maximale interestaftrek
- over de interest van het spaarbedrag hoeft onder bepaalde voorwaarden geen belasting te worden betaald
- de maandlasten blijven elk jaar even hoog, zodat je precies weet waar je aan toe bent
Nadelen:
- de interestlasten zijn hoog: je betaalt elk jaar interest over het geleende bedrag
- het percentage interest dat je over het spaarbedrag vergoed krijgt, is vaak lager dan het percentage dat je zelf moet betalen

De annuïteitenhypotheek
Annuïteit: een periodiek (gelijkblijvend) bedrag aan interest en aflossing samen
Jaarlijks uitgaven blijven gelijk. Doordat je elk jaar een bedrag aflost, wordt het interestbedrag van jaar tot jaar lager waardoor het aflossingsbedrag van jaar tot jaar hoger wordt.

Voordelen:
- doordat er in de eerste jaren weinig wordt afgelost, is er in die jaren sprake van een groot belastingsvoordeel
- lasten per maand zijn de eerste jaren lager dan aan het einde van de looptijd, wat gunstig is als je inkomsten in de loop van de tijd dalen.
Nadelen:
- gedurende de looptijd wordt het belastingsvoordeel steeds kleiner
- de lasten per maand zijn aan het eind van de looptijd relatief hoog, wat ongunstig is als je inkomsten in de loop van de tijd dalen.

Vergelijking:
Jaarlijkse lasten in de beginjaren bij annuïteitlening het laagst.
Bij linaire lening begin je met hoge bedragen, maar deze worden elk jaar lager.
Spaarhypotheek precies er tussen in.

Obligatie lening
Geldlening op lange termijn die in kleine bedragen is opgesplitst.
Nadeel ervan is dat er emissie kosten en administratiekosten moeten worden betaald/
Wordt vooral afgesloten door staat, provincie en gemeente.
Obligatie: bewijs van deelneming in geldlening
Bestaat uit:
- mantel: officiële stuk waarop de belangrijkste gegevens staan
- couponblad: bestaat uit aantal coupons en een talon. dient voor de interestbelasting, houder van obligatie kan jaarlijks coupon inleveren, waarvoor hij dan interest ontvangt.
Wanneer alle coupons zijn verbruikt, stuurt hij de talon op naar de instelling en ontvangt een nieuw couponblad.
Het innen van de interest en verzilveren vd obligaties (terugbetaling van de obligaties) ligt bij de belegger zelf.

Obligatielening is een vorm van lang vreemd vermogen, je kan het op verschillende manieren aflossen:
- in 1 keer, aan het einde van de looptijd van de lening
- aflossing in gedeelten gedurende een aantal jaren door middel van uitloting.
omdat obligaties genummerd zijn, wordt vaak uitgeloot op het eindcijfer.
- Inkopen van eigen obligaties
Om ‘reclame’ te maken voor de obligatie lening wordt er buiten advertenties een prospectus uitgegeven, waarin bijzonderheden staan over de onderneming en de lening:
- verhouding tussen eigen en vreemd vermogen
- de resultaten van de afgelopen jaren en de verwachtingen voor de toekomst
- het doel van de lening en de grootte van het te lenen bedrag
- de datum waarop de koest bekend wordt gemaakt
- de wijze van aflossen en de date waarop wordt afgelost
- het tijdstip waarop moet worden ingeschreven
- het tijdstip waarop de obligaties kunnen worden afgehaald en moeten worden betaald
er worden soms meer inschrijvingen gedaan dan dat er obligaties zijn. Daarom krijg je dan een evenredig deel.
Bij staatslening is daarom de uitgiftekoers niet van te voren bepaald, beleggers mogen zelf aangeven welke prijs zijn er voor over hebben.
Daarna wordt door het Ministerie van Financiën de uitgifte koers bekend gemaakt, dit noemt men het tendersysteem.
Als na de eerste dag van uitgifte de plaatsing nog een tijdje wordt doorgezet spreek je van toonbankuitgifte.
Vaak zal de instelling zich het recht voorbehouden van vervroegde aflossing.

Overeenkomsten aandelen en obligaties:
- voor de onderneming is de obligatielening evenals het aandelenkapitaal een manier om aan lang vreemd vermogen te komen
- voor de belegger zijn aandelen en obligaties alternatieve beleggingspapieren
- zowel obligaties als aandelen kun je via de effectenbeurs kopen en verkopen
Verschillen:
Aandeel: Obligatie:
Bewijs mede-eigendom NV/BV schuldbewijs van een NV of BV
Deel van het eigen vermogen deel van het vreemd vermogen
Permanent vermogen tijdelijk vermogen
Medezeggenschap in AVA geen zeggenschap
Risico bij slechte resultaten weinig risico
Koers onstabiel, afhankelijk van winst- koers stabiel, afhankelijk rentestand
verwachting
dividend als beloning vast interestpercentage

plaatsen van obligaties:
- tegen de nominale waarde: ze worden dan a pari geplaatst
- boven de nominale waarde: boven a pari (agio)
- benden nominale waarde: onder a pari (disagio

agio op obligatie: interest op obligatie is hoger dan de marktrente, andersom is disagio.

Onderhandse lening:
Lening op lange termijn die door 1 geldgever wordt verstrekt, vooral door instutionele beleggers.
Voordelen:
- onderhandelt worden over leningvoorwaarden
- geen emissiekosten
- lagere administratie kosten

Voorzieningen:
Als er perioden zijn waarin uitgaven worden gedaan die in een andere periode achterwege kan worden gelaten. Vormen ze voorzieningen: lijkt op het vormen van een reserve, bij voorziening is alleen zeker dat de uitgave er gaat komen.
- lang vreemd vermogen